Bilanz, Gewinn-und-Verlustrechnung verstehen ▪ alle Bilanzkennzahlen im Überblick ▪ mit Excel-Tools für die Bilanzanalyse und ▪ Rentabilität, Cash Burn Rate, Zahlungsfähigkeit, 62 Seiten E-Book, 53 Excel-Vorlagen und 1 Vorlage. Für die Berechnung des Unternehmenswerts haben…, Unternehmensbeteiligungen analysieren ▪ Rentabilität berechnen ▪ mit Excel-Vorlagen für Kennzahlen zu Cashflow und Gewinn ▪ Methoden zur Unternehmensbewertung. Trotzdem ist eine Unternehmensbewertung unerlässlich, wenn ein Unternehmen verkauft wird. Multiplikatoren-Verfahren unterschieden. Wolfgang Kniest, CVA. Damit wird die IT-Sicherheit verbessert und Imageschäden werden vermieden. Mit dem neuen FINANCE-Multiples-Rechner können Sie sich ganz leicht ausrechnen lassen, wie viel Ihr Unternehmen wert ist. Selbst die boomende Halbleiterindustrie spürt den Druck. ThyssenKrupp konkretisiert seine Börsenpläne für die Wasserstofftochter, Aurubis schließt einen ESG-linked Loan ab und Cheplapharm verschiebt den IPO – der wöchentliche FINANCE-Ticker. Basierend auf NIMBO's einzigartigem Datensatz mit hunderten von beobachteten Kaufangeboten. Diese können spezifisch an Bedürfnisse und Anforderungen angepasst werden und bieten somit die perfekte Ausgangsbasis für passgenaue Analysen. 70 (Sub-)Sektoren nach GICS-Klassifizierung. Bei 50 Prozent aller Unternehmenstransaktionen werden die vom Käufer oder Verkäufer erwarteten Werte nicht erreicht. Schritt: Ermittlung des Kapitalisierungszinssatzes. . Der Name KPMG und das Logo sind Marken, die die unabhängigen Mitgliedsfirmen der globalen KPMG-Organisation unter Lizenz verwenden. Für unser Thema ist die Definition des sogenannten, Interaktives Geschäftsmodell-Tool kostenlos nutzen, Checkliste Unternehmenskauf – Gründen mit solider Basis, Businessplan für Unternehmensnachfolge schreiben – so geht’s, Plane deine Übernahme mit dem Geschäftsmodell-Tool, Gründungsförderung: Alle Informationen im Überblick, Als Nachfolger*in ein Unternehmen zu deinem machen, Ursprüng­liche Anschaffungs­kosten in EUR, Erzielbare Einzel­veräußerung­erlöse in EUR, Außerordentliche Erträge  (z.B. Das richtige Multiple auswählen. Diese Einschätzung ist meist subjektiv. Marktmultiplikatoren können für jeden beliebigen Zeitpunkt in der Vergangenheit berechnet werden, an dem ein Unternehmen an der Börse notiert war. Verfasst von Daniel Wolter Bei jungen Unternehmen und Unternehmen ohne stabilen Gewinn geraten diese Methoden an ihre Grenzen: Startups verfügen tendenziell über wenig Kapital, weisen allerdings ein hohes Wachstumspotenzial auf; ein Großteil des Unternehmensvermögens sind immaterielle Vermögensgegenstände. Beachte bei der Wahl des Ertragswertverfahrens, dass die Gewinne deines/deiner Vorgänger*in lediglich ein Anhaltspunkt für deinen Erfolg sind. Dann haben wir genau das richtige für dich, Unternehmensbewertung – Multiples Template DOWNLOAD, Unternehmensbewertung – Multiples Beispiel DOWNLOAD. 10.000 EUR, geht das Geld vielleicht in einem Schlag vom Konto ab. Hörempfehlung: “Es ist ein intransparenter Markt und wir waren noch grün hinter den Ohren”, das sagen die Gründer von Keimster, Michael Gebhardt und Erik Renk, über ihren ersten Unternehmenskauf, für den sie viel zu tief in die Tasche gegriffen haben. Hat das Unternehmen, das ich kaufen möchte, besondere Alleinstellungs- und Differenzierungsmerkmale gegenüber dem Wettbewerb? 29 Jul 2013. Dennoch geben Multiple-Verfahren eine gute erste Indikation über den ungefähren Wert. Denn hier scheidet die Anwendung standardisierter, kapitalmarktbezogener Risikoprämien aus. Um bei KPMG Atlas ein Produkt zu kaufen, müssen Sie registriert und eingeloggt sein. Deal Advisory Ableitung und Plausibilisierung des möglichen Kaufpreises. Bei der Discounted-Cashflow-Methode geht es also nicht um die steuerliche Logik, sondern um die Kraft des Unternehmens zur Eigenfinanzierung – das ist die Kernaussage dieses Verfahrens. bei Social Media Unternehmen und Onlinemarktplätzen ist die Anzahl der täglichen Nutzer (DAU – daily active users) wichtig. Umsatz 20 Millionen EUR × Faktor 0,95 = Unternehmenswert von 19 Millionen EUR, Umsatz 20  Millionen EUR × Faktor 1,32 = Unternehmenswert von 26,4 Millionen EUR. Du solltest im Bankgespräch also intensiv nachfassen, was an den Zahlen auffällig ist. Das Manager Toolkit kuratiert und sammelt die besten Tools der Unternehmensberatungen und Business Schools. 1. Dadurch sinkt der Jahresüberschuss - und gibt ein falsches Bild vom Unternehmenswert wieder, denn das Geld für die Maschine war ja erwirtschaftet. Die Ergebnisse werden dann anhand von Multiples gegen die aktuellen Markteinschätzungen . Betriebswirtschaftlich (und damit auch steuerlich) gesehen nutzt du die Maschine aber über einen bestimmten Zeitraum (z.B. Daher müssen Abschreibungen hinzugerechnet werden. Book Value to Market Value of Equity Multiples. Tel. zu übernehmen, empfehlen wir dir dringend, dich intensiv mit dem Thema Unternehmensbewertung zu beschäftigen. Diese Methode geht davon aus, dass das Unternehmen gerade so viel wert ist, wie die Summe der Teile, aus denen es besteht. hbspt.cta._relativeUrls=true;hbspt.cta.load(53, '13fc0b03-9e0b-47c0-bb13-8d66292c0840', {"useNewLoader":"true","region":"na1"}); Der Unternehmenswert beschreibt den Wert eines Unternehmens in einer Geldeinheit wie Dollar oder Euro. Möchten Sie den Wert eines Start-ups ermitteln, sind andere Kennzahlen als bei der Ermittlung eines mittelständischen Unternehmens oder eines Weltkonzerns zu betrachten. Fühlt sich der Kaufpreis gut an? Sie wussten nicht, wie viel Facebook-Follower*innen und Lieferanten-beziehungen Wert waren, ließen sich blenden und holten sich auch keine Hilfe. Hierbei werden die Aspekte Renditeerwartung, benötigte Zeit bis zum Exit und Liquiditätsbedarf des Unternehmens betrachtet. Ebenfalls nicht zu unterschätzen: Die Wettbewerbsverhältnisse und die Konjunktur können sich im Laufe der Zeit ändern. LinkedIn Multiplikatoren Branchenvergleich Q1, 2023 Automobilindustrie Gesundheitswesen & Pharma Handel & Konsumgüter Immobilien Industrielle Produktion Medien Software Industrie Technologie Telekommunikation Transport & Logistik Versorgungsbetriebe Werkstoffindustrie 0x 5x 10x 15x 20x 25x EBITDA-Multiplikator EBIT-Multiplikator Auch wenn die Materie eingangs etwas trocken erscheint, sie ist wichtig für dich. Jeden Monat für Sie aktualisiert. In den Ausgestaltungsformen anpassbar hinsichtlich der Frage, wie wichtig Vergangenheits- und Zukunftsdaten sind: So kannst du bei unsicherer Zukunftsprognose einen hohen Kapitalisierungszinssatz einnehmen und das damit ausgleichen, Subjektive Wahl des Kapitalisierungszinssatzes hat großen Ergebniseinfluss, Bisherige Ergebnisse begrenzt aussagefähig für die Zukunft. Mai 2023 Die Elektronikbranche leidet unter Margendruck und Fachkräftemangel. So war es bei WhatsApp: Obwohl das Start-up damals nur rund 50 Mitarbeiter hatte, keine besonderen Vermögenswerte wie Maschinen besaß und auch keinen nennenswerten Umsatz machte, gab Facebook für die Übergabe einen zweistelligen Milliardenbetrag aus. Die Multiples sind nach Branchen sortiert. Diesen Bewertungsarten lassen sich die unterschiedlichen Methoden zuordnen: Ja, es gibt so einige Verfahren und jedes einzelne ist nicht unbedingt einfach zu verstehen. Der/die Verkäufer*in wird diesen Preis nicht unterschreiten wollen und du als Käufer*in wirst dich darauf einstellen müssen, dass der Preis wohl kaum unter dem ermittelten Liquidationswert liegen wird. Und wenn du Hilfe und Unterstützung brauchst, hole sie dir. Im Prinzip gibt es drei Arten, wie der Wert eines Unternehmens ermittelt werden kann: Substanz, Erfolg bzw. Warum betreiben Unternehmen Preisforschung? Individualisieren Sie Ihre Kapitalkostenableitung nach den folgenden Kriterien: PwC eValuation Data Es gibt mehrere Methoden, den Fortführungswert beziehungsweise den Terminal Value zu bestimmen: Letztlich werden die Cashflows und der Terminal Value mit dem spezifisch ermittelten Diskontierungssatz – den durchschnittlichen, gewichteten Kapitalkosten (WACC, Weighted Average Working Capital) – auf den aktuellen Bewertungsstichtag abgezinst. Dank der Excel-Downloadfunktion besteht für die Nutzer:innen die Möglichkeit, die Daten zu exportieren und anschließend beliebig weiter zu verarbeiten. Das Ertragswertverfahren basiert auf einem Standard des Institutes der Wirtschaftsprüfer (IDW) und findet heute noch immer bei Verschmelzungen anhand der von Wirtschaftsprüfern angefertigten Prüfberichte Anwendung. Dabei gilt: Den einen korrekten Unternehmenswert gibt es nicht. Eine positive Meldung kommt vom Lufttaxi-Pionier Volocopter – der wöchentliche FINANCE-Ticker. Man findet jedoch auch frei zugängliche Angaben im Internet oder kann bei M&A-Beratern aktuelle Bewertungen erfragen. Im Kern gibt es drei Spielarten mit jeweils unterschiedlichen Ansätzen: Einzelwertverfahren, Gesamtwertverfahren und Vergleichswertverfahren. Für unser Thema ist die Definition des sogenannten indirekten Cashflows entscheidend. Im zweiten Teil der Serie geht es um die marktorientierte Bewertung, Vergleichsgruppen und Multiples. Der künftig zu erwartende Gewinn wird ermittelt: Der Durchschnitt der korrigierten und geplanten Betriebsergebnisse aus Schritt 1 stellt die  Ausgangsgröße des zu erwartenden Gewinns dar. Der Ukrainekrieg verunsichert die Kapitalmärkte, derzeit vermelden kaum Unternehmen neue Finanzierungen. Barmittel, die nicht betriebsnotwendig. Letzte Aktualisierung der Daten: 4. Sie erhalten einen persönlichen Zugang zu allen Funktionen des Tools. © 2023 KPMG AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, eine Aktiengesellschaft nach deutschem Recht und ein Mitglied der globalen KPMG-Organisation unabhängiger Mitgliedsfirmen, die KPMG International Limited, einer Private English Company Limited Es können aber auch branchenspezifische Multiples verwendet werden. Das Multiplikatorverfahren kurz erklärt Das Multiplikatorverfahren berechnet den fairen Marktwert eines Unternehmens anhand von für das Unternehmen zutreffenden Kennzahlen (Anders als z.B. Bewertung von Unternehmen, Vermögenswerten und alternativen Anlagen, für Rechnungslegungs-, Steuer- und andere Zwecke. Und hier zeichnet sich schon eine der größten Herausforderungen des Verfahrens ab: Es werden Prognosen über die zukünftige Entwicklung eines Unternehmens getroffen und deren Genauigkeit nimmt mit zunehmender Vorausschau immer weiter ab. der Finanzverantwortliche selbst durchführen. Für einen Großteil aller Unternehmenskäufe und -verkäufe dürfte die DCF-Bewertung die geeignetste Methode sein, um eine detaillierte Annäherung für eine Preis- beziehungsweise Wertspanne zu berechnen. #5: Zerlegen des Multiples in seine fundamentalen Bestandteile. Hast du voll und ganz Lust auf das Unternehmertum. Marktbeobachter haben bereits konkrete Firmen im Blick. Sind Sie auf der Suche nach konkreter Unterstützung oder haben Sie Fragen? Kann man die Verfahren kombinieren? Und wann wendet man das Einzelwertverfahren an? Nehmen wir an, du willst ein Unternehmen mit einem Umsatz von 20 Millionen EUR aus der Branche Nahrungs- und Genussmittel kaufen. Du möchtest gerne wissen, wie viel dein Unternehmen wert ist, weisst aber nicht, wie du das ohne riesigen Aufwand oder teure Unternehmensberater berechnen kannst? ), sind die Nettoverschuldung, der Unternehmenswert und damit die entsprechenden Marktmultiplikatoren unter Umständen nur begrenzt aussagekräftig. Hier Registrieren, um aktuelle Neuigkeiten, Analysen und Einladungen von Kroll . Das kommt darauf an. Auch Wiederbeschaffungsrechnungen werden zu Vergleichszwecken und als Entscheidungshilfe bei „Make or Buy“-Investitionen herangezogen; zum Beispiel das Errichten einer Produktionsanlage auf der grünen Wiese. Bei dieser Bewertung wird also die Perspektive eines Investors eingenommen, der sein Kapital verzinst anlegen will und maximal so viel für ein Unternehmen zahlen möchte, wie sich in Zukunft damit verdienen lässt. In der Praxis kann der Preis über oder unter dem ermittelten Wert liegen. In der Praxis wird die Zahl aus der Buchhaltung ermittelt. Du möchtest einfach und schnell einen potenziellen Übernahmekandidaten bewerten? Oft hinken diese Vergleiche jedoch, da sich gewisse „Gegenstände“ nur schwer monetär schätzen lassen. Tabelle: FINANCE-Multiplikatoren im Small Cap Segment nach Branchen. Wacker Chemie steigt bei Sico Performance Material ein, Heidelbergcement schlägt in Tansania zu und Evonik stärkt die Einheit „Nutrition & Care“ mit einem Zukauf: Die spannendsten M&A-Deals der Woche im FINANCE-Rückblick. Du interessierst dich für ein Unternehmen, dessen, Du möchtest vor allem ein Gefühl für die Marktlage gewinnen und schauen, ob du dir einen Unternehmenskauf zu den aktuellen Marktpreisen überhaupt leisten kannst? Capvis schiebt gleich drei Firmen in einen neuen Fonds, Bain übernimmt ein Einhorn von Ardian und Oakley kauft für Windstar zu: Die heißesten News aus der Private-Equity-Szene. Tipps und Neuigkeiten aus den Bereichen Marketing, Vertrieb und Kundenservice. Für die Unternehmensbewertung stehen verschiedene Verfahren zur Wahl. Unsere Gründerplattform wurde von über 4.000 Personen mit. Entscheidungsfunktion, Gutachterfunktion, Informationsfunktion und Steuerbemessungsfunktion. Du solltest im Bankgespräch also intensiv nachfassen, was an den Zahlen auffällig ist, welche Einschätzung der/die Banker*in zu den Stärken und Schwächen des Unternehmens hat und wie dessen betriebswirtschaftliche Zahlen im Vergleich zur Branche aussehen und dich nicht darauf verlassen, dass ein finanzierbarer Kaufpreis ein richtiger Kaufpreis ist. Wie erwähnt kann eine Unternehmensbewertung subjektiv ausfallen, besonders, wenn der strategische Wert eines Unternehmens im Fokus steht. Unter anderem für diese Zwecke wird der Unternehmenswert berechnet. Grobe Branchen-Passung einfach zu recherchieren und zu rechnen, Kann auch bei fehlenden Ertragsgrößen und unprofitablen Unternehmen angewandt werden, Berücksichtigt nicht Rentabilität,  Ertragskraft und Wachstumspotenzial des Unternehmens, Schwierig für kleinere Unternehmen, aussagekräftige Multiplikatoren zu ermitteln. Schließlich haben Käufer*in und Verkäufer*in sehr unterschiedliche Perspektiven auf das anstehende Geschäft: Die verkaufende Seite schaut zurück auf ihre Mühen, die kaufende Seite blickt erwartungsvoll in die Zukunft. Nehmen Sie den um Sondereffekte bereinigten durchschnittlichen Umsatz der letzten drei Jahre beziehungsweise den Durchschnitt des EBIT der letzten drei Jahre und multiplizieren diesen mit den jeweiligen aktuellen Deal Multiples für Umsatz beziehungsweise EBIT. Herr Müller und Herr Schulz einigen sich auf den Mittelwert von 13.000 EUR (= (20.000  EUR + 6.000 EUR) /2), da so beide Vertragsparteien in gleicher Höhe profitieren. Je niedriger das Risiko anzusetzen ist, desto niedriger fällt der Zinssatz aus. Sie können sich von einem Tag auf den anderen ändern, da Preispunkte verfügbar sind und täglich schwanken. Und es berücksichtigt die Anlagealternativen des/der Käufer*in. Der Verkaufspreis kann über oder unter dem ermittelten Unternehmenswert liegen. Das Ermitteln des richtigen Preises im Transaktionsprozess beschäftigt Käufer wie Verkäufer. Inhaltsverzeichnis 1 Allgemeines 2 Bewertungslehre 2.1 Objektive Bewertungslehre 2.2 Subjektive Bewertungslehre 2.3 Funktionale Bewertungslehre 3 Hauptfunktionen 3.1 Gutachterfunktion 1. Frage dich: Lass uns das an einem Beispiel durchrechnen. Erkundige dich bei deiner lokal ansässigen Bank nach Mitarbeiter*innen, die auf deine Branche und auf Nachfolgethemen spezialisiert sind. Diese Methode kombiniert das Discounted Cashflow- Verfahren mit dem Multiplikatorenverfahren. Wie zukunftsfähig ist das Unternehmen, das ich kaufen bzw. Kapitalwertbasierte Methode: Discounted Cash Flow (DCF) Ertragswertmethode 3. Die Ansichten der Käufer und Verkäufer können sich im Verlauf des Transaktionsprozesses ändern. So weichen zum Beispiel die Wertvorstellungen vor Beginn der Due Diligence Prüfung häufig stark vom finalen Angebot nach deren Durchführung ab. Korrekturen in Excel-Anwendung "Unternehmensbewertung, Ertragswert- und Multiplikatorverfahren" integriert. Warum erwirtschaften einige Unternehmen kaum Gewinne? Das beeinflusst die Unternehmensbewertungen, zeigen die neuen FINANCE-Multiples. Dokumentiere ein bestehendes Geschäftsmodell. Schritt: Ermittlung des zukünftig zu erwartenden Gewinns, (2.000 + 3.500 + 3.600 + 3.000 EUR) / 4 = 3.025 EUR, 3. Der Unternehmenswert wird dann in vier Schritten ermittelt: Das Ertragswertverfahren ist besonders bei kleinen Unternehmen beliebt. Außerdem ist die Methode so verständlich und verbreitet, dass Käufer*in und Verkäufer*in sie kennen werden. In anderen Ländern ggf. Sie orientieren sich an den Verkaufspreisen ähnlicher Unternehmen, die im Rahmen von M&A (Mergers & Acquisitions) veräußert wurden. Als alleinige Methode zur Wertermittlung ist die Substanzwert-Methode umstritten, da sie die immateriellen Werte und die zukünftige Ertragslage des Unternehmens nicht berücksichtigt. Diese Angaben ergeben sich aus dem Businessplan, ergänzt um einige Erfahrungswerte aus vergleichbaren Unternehmen: Die Venture-Capital-Methode wird oft zur Bewertung von Firmen verwendet, die schnell wachsen, aber noch keine Rentabilität erzielen und für die daher Umsatzprognosen schwer zu treffen sind. Es ergibt Sinn, sich dem objektiven Wert mittels Wertspannen, die aus unterschiedlichen Bewertungsmethoden gewonnen wurden, anzunähern. Dieser Online-Rechner „UWe" ermittelt durch die Eingabe von sechs Zahlen, einer Branchenzuordnung und einer einfachen Risikoeinstellung einen möglichen Unternehmenswert. Die Auswirkungen der Corona-Krise auf aktuelle Trading-Multiples und künftige Transaction-Multiples sollten bei einer Unternehmensbewertung genau analysiert werden. Kapital und Markt. Die Ursache hierfür liegt nicht zwingend in falschen Unternehmensbewertungen oder mangelnden Verhandlungserfolgen. Reparatur aufgrund Wasserschadens, Spenden), Korrigiertes Betriebsergebnis (vor Steuern und Zinsen). Im Prinzip versteht man unter einem Cashflow die Gegenüberstellung (Saldierung) von. Dabei bleibt die Auswahl erhalten, auch wenn sich die Pivot-Tabelle durch neue Einträge verändert. Auch die Anleihemärkte stehen wegen der Krise still. Im Prinzip versteht man unter einem Cashflow die Gegenüberstellung (Saldierung) von Einzahlungen und Auszahlungen innerhalb eines bestimmten Zeitraums. Preis und Wert korrespondieren in vielen Fällen jedoch nicht. werden auf Basis von konsistenten KPMG-Bewertungsstandards abgeleitet. Alle Rechte vorbehalten. Gea will das französische Kühlanlagengeschäft an Syclef verkaufen, die Deutsche Bank übernimmt das Fintech Better Payment, und Q.beyond trennt sich endgültig vom Colocation-Geschäft: Die spannendsten M&A-Deals der Woche im FINANCE-Rückblick. Genug der Vorrede, jetzt geht es an die geballten Informationen zur Unternehmensbewertung, damit du für die Übernahme eines Unternehmens gut gerüstet bist. Da weder Firmenwert noch immaterielle Wirtschaftsgüter vorhanden sind, ergibt sich der Unternehmenswert allein aus den materiellen Wirtschaftsgütern. Im Investment-Banking ist daher auch der Einsatz eines sogenannten Football-Fields üblich, das die verschiedenen Wertspannen zeigt; in Anlehnung an die Yards-Linien des Spielfelds im American Football. Für diese Bewertung gibt es unterschiedliche Methoden. Für die Seed- und die Startup-Phase kommt das Multiplikatorenverfahren infrage. Also muss das Unternehmen, das ver- bzw. durch Filtermöglichkeiten nach Industrie, Region oder Profitabilität (z.B. Schalke 04 kann seine Verbindlichkeiten um 33 Millionen Euro senken, das Start-up Staffbase wird zum Einhorn und VNG beantragt eine Milliarden-KfW-Fazilität – der wöchentliche FINANCE-Ticker. Die folgenden Beispiele zeigen die Möglichkeiten. Der Kapitalisierungszinssatz wird ermittelt. Die Benutzung ist kostenlos und es werden auch keine persönlichen Daten erhoben. Individuelle Analyse- und Anpassungsoptionen erhöhen zudem die eigene Ergebnisqualität: Die Multiples können nach Bedarf um Ausreißer bereinigt werden sowie nur entsprechend einer selbst gewählten Bandbreite in die Analyse Die vier wichtigsten Methoden zur Berechnung des Unternehmenswerts für kleine und mittelgrosse Firmen sind die Multiple Methode, die Substanzwert Methode, die Ertragswert Methode und das DCF Verfahren. Wesentlich wichtiger sind in der Bewertungspraxis die Gesamtwertverfahren und hier insbesondere das DCF-Verfahren. Der Multiplikator ergibt sich aus dem realisierten Marktwert, also dem Verkaufspreis eines vergleichbaren Unternehmens, im Verhältnis zum Umsatz oder Gewinn des zum Verkauf stehenden Unternehmens. Solche Einschätzungen können Unternehmensbewertungen nach oben treiben. Häufig wird die DCF-Methode angewendet. Dabei erfassen Sie entweder den Preis für eine Neuanschaffung (Reproduktionswert) oder den Liquidationswert (was ein Verkauf der einzelnen Vermögenswerte bringen würde). Anders als beim Ertragswertverfahren wird beim DCF-Verfahren der zukünftige Cashflow (zu Deutsch: Geldfluss, Kassenzufluss, Kapitalfluss) herangezogen. BUSINESS MEDIA GmbH. Sowohl die Substanz als auch der Ertrag werden berücksichtigt. Werte sind zentriert und auf einen Blick erfassbar. Der endgültige Ertragswert wird ermittelt, indem der zukünftig zu erwartende Gewinn (aus Schritt 2) durch den Kapitalisierungszinssatz geteilt wird. Deal Advisory Inhaltsverzeichnis Steuerberater finden So werden Mikro-, Mittel- und Kleinbetriebe unterschieden Ertragskraft und Kapitaldienstfähigkeit sind bei einer Unternehmensnachfolge wesentlich, denn der/die Nachfolger*in muss aus den Erträgen nicht nur die im gekauften Unternehmen erforderlichen Investitionen leisten, sondern auch die Zins- und Tilgungszahlungen aus der Kaufpreisfinanzierung. Verstecken sich irgendwo materielle und immaterielle Risiken – denn mit dem Kauf eines Unternehmens übernimmst du auch diese von deinem/deiner Vorgänger*in. Dabei werden zukünftige Finanzströme mit einem geeigneten Diskontierungssatz abgezinst. Schritt: Bereinigung des Betriebsergebnisses: 2.